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　　本公司及全体董事ღ★✿ღ、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假记载ღ★✿ღ、误导性陈述或重大遗漏ღ★✿ღ，并对其真实性艳修少爷ღ★✿ღ、准确性及完整性承担相应的法律责任ღ★✿ღ。

　　公司负责人ღ★✿ღ、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实ღ★✿ღ、准确ღ★✿ღ、完整ღ★✿ღ。

　　中国证监会ღ★✿ღ、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见ღ★✿ღ，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性ღ★✿ღ、准确性ღ★✿ღ、完整性作出保证ღ★✿ღ，也不表明其对发行人的盈利能力ღ★✿ღ、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证ღ★✿ღ。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述ღ★✿ღ。

　　根据《证券法》的规定ღ★✿ღ，证券依法发行后ღ★✿ღ，发行人经营与收益的变化ღ★✿ღ，由发行人自行负责ღ★✿ღ。投资者自主判断发行人的投资价值ღ★✿ღ，自主作出投资决策ღ★✿ღ，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险ღ★✿ღ。

　　1ღ★✿ღ、公司本次向特定对象发行股票方案已经公司第六届董事会第十一次会议审议通过及 2026年第二次临时股东会审议通过ღ★✿ღ。根据有关法律法规的规定ღ★✿ღ，本次发行尚需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施ღ★✿ღ，以中国证监会最终同意注册的方案为准ღ★✿ღ。

　　2ღ★✿ღ、本次向特定对象发行股票的对象为不超过 35名符合中国证监会规定条件的特定对象ღ★✿ღ，包括证券投资基金管理公司ღ★✿ღ、证券公司ღ★✿ღ、信托公司ღ★✿ღ、财务公司ღ★✿ღ、保险机构投资者ღ★✿ღ、合格境外机构投资者ღ★✿ღ、人民币合格境外机构投资者及符合中国证监会规定的其他法人ღ★✿ღ、自然人或其他合法投资者ღ★✿ღ。证券投资基金管理公司ღ★✿ღ、证券公司ღ★✿ღ、合格境外机构投资者ღ★✿ღ、人民币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购的ღ★✿ღ，视为一个发行对象ღ★✿ღ；信托公司作为发行对象的ღ★✿ღ，只能以自有资金认购ღ★✿ღ。

　　最终发行对象由董事会根据股东会授权在通过深交所审核并经中国证监会同意注册后ღ★✿ღ，按照中国证监会ღ★✿ღ、深交所相关规定及本预案所规定的条件ღ★✿ღ，根据竞价结果与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定ღ★✿ღ。若国家法律法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定ღ★✿ღ，公司将按新的规定进行调整ღ★✿ღ。

　　3ღ★✿ღ、本次发行的定价基准日为发行期首日ღ★✿ღ，发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）ღ★✿ღ。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息ღ★✿ღ、送股ღ★✿ღ、资本公积金转增股本等除权ღ★✿ღ、除息事项ღ★✿ღ，本次发行价格将作相应调整ღ★✿ღ。

　　最终发行价格由董事会根据股东会授权在通过深交所审核并经中国证监会同意注册后ღ★✿ღ，按照中国证监会和深交所相关规定ღ★✿ღ，根据竞价结果与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定ღ★✿ღ。

　　4ღ★✿ღ、本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定ღ★✿ღ，且不超过本次发行前公司总股本的 30%ღ★✿ღ，若按照目前股本测算ღ★✿ღ，本次发行股份总数不超过 312,487,110股（含本数）ღ★✿ღ，最终发行数量由公司股东会授权董事会在本次发行取得中国证监会作出予以注册的决定后ღ★✿ღ，与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定ღ★✿ღ。

　　若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息ღ★✿ღ、送股ღ★✿ღ、资本公积金转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动的ღ★✿ღ，本次向特定对象发行的股票数量上限将作相应调整ღ★✿ღ。

　　5ღ★✿ღ、本次发行拟募集资金总额不超过 130,500万元（含本数）ღ★✿ღ，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目ღ★✿ღ：

　　在本次发行募集资金到位之前ღ★✿ღ，公司可根据项目实际进展情况以自筹资金先行投入ღ★✿ღ，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换ღ★✿ღ。募集资金到位后ღ★✿ღ，若本次发行实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额ღ★✿ღ，在本次发行募集资金投资项目范围内ღ★✿ღ，公司将根据实际募集资金数额ღ★✿ღ，按照项目的轻重缓急等情况ღ★✿ღ，调整并最终决定募集资金的具体投资项目ღ★✿ღ、优先级及各项目的具体投资额ღ★✿ღ，募集资金不足部分由公司自筹解决ღ★✿ღ。

　　6ღ★✿ღ、本次发行股票完成后ღ★✿ღ，发行对象认购的本次向特定对象发行的股份自发行结束之日起 6个月内不得转让ღ★✿ღ。本次发行对象所取得公司本次发行的股票因公司分配股票股利ღ★✿ღ、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股票ღ★✿ღ，亦应遵守上述股份限售安排ღ★✿ღ。限售期届满后发行对象减持认购的本次发行的股票须遵守中国证监会ღ★✿ღ、深交所等监管部门的相关规定ღ★✿ღ。

　　7ღ★✿ღ、本次向特定对象发行股票不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化ღ★✿ღ，不会导致公司股权分布不具备上市条件ღ★✿ღ。

　　9ღ★✿ღ、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）ღ★✿ღ、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）及《关于首发及再融资ღ★✿ღ、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证监会公告〔2015〕31号）等有关文件的要求ღ★✿ღ，公司首次公开发行股票ღ★✿ღ、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的ღ★✿ღ，应当承诺并兑现填补回报的具体措施ღ★✿ღ。公司就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了认真分析ღ★✿ღ，并制定了具体的摊薄即期回报的填补措施ღ★✿ღ，相关情况详见本募集说明书“第七节 与本次发行相关的声明”之“三ღ★✿ღ、公司相关主体关于公司填补回报措施能够得到切实履行的承诺”ღ★✿ღ。

　　公司所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证ღ★✿ღ。投资者不应据此进行投资决策ღ★✿ღ，投资者据此进行投资决策造成损失的ღ★✿ღ，公司不承担赔偿责任ღ★✿ღ。

　　公司主要产品包括预调鸡尾酒ღ★✿ღ、烈酒及食用香精ღ★✿ღ，其中预调鸡尾酒与烈酒直接面向消费者饮用ღ★✿ღ，食用香精广泛应用于食品工业ღ★✿ღ，产品质量安全直接关系消费者健康ღ★✿ღ。随着国家对食品安全监管日趋重视ღ★✿ღ、消费者食品安全与维权意识持续提升ღ★✿ღ，产品质量ღ★✿ღ、质量安全管理已成为食品生产企业经营的重中之重ღ★✿ღ。

　　公司自成立以来ღ★✿ღ，质量管理体系运行良好ღ★✿ღ，未发生过重大产品质量纠纷ღ★✿ღ，但仍存在发生概率性食品安全事件的可能ღ★✿ღ，进而对公司经营产生不利影响ღ★✿ღ。公司始终高度重视质量安全管理ღ★✿ღ，已建立了符合国际标准的质量保证体系ღ★✿ღ，制定并实施了系统严格的质量控制措施ღ★✿ღ，同时依照国际标准建立环境作业规范ღ★✿ღ。公司将质量环境管理贯穿于采购ღ★✿ღ、生产ღ★✿ღ、存储ღ★✿ღ、运输ღ★✿ღ、销售及服务全流程ღ★✿ღ，在原物料采购艳修少爷ღ★✿ღ、生产加工等各环节严格执行相关标准ღ★✿ღ，保障产品卫生安全与品质稳定ღ★✿ღ。

　　近年来ღ★✿ღ，预调鸡尾酒行业发展迅速ღ★✿ღ，市场容量持续扩张ღ★✿ღ，行业内原有企业经营水平稳步提升ღ★✿ღ，同时新进入者不断增加ღ★✿ღ，行业竞争逐步加剧ღ★✿ღ。公司作为国内预调鸡尾酒行业龙头ღ★✿ღ，凭借多年发展积累了研发ღ★✿ღ、生产与销售的丰富经验ღ★✿ღ，在技术ღ★✿ღ、品牌ღ★✿ღ、供应链等方面具备显著先发优势ღ★✿ღ，行业地位领先ღ★✿ღ。若未来行业竞争进一步加剧ღ★✿ღ，即使公司业务保持增长ღ★✿ღ，市场份额仍可能受到一定程度冲击ღ★✿ღ，进而影响公司盈利能力ღ★✿ღ。公司将持续提升管理水平与创新能力ღ★✿ღ，丰富产品品类ღ★✿ღ、优化产品结构ღ★✿ღ、加强品牌建设ღ★✿ღ，进一步强化预调鸡尾酒产品核心竞争力ღ★✿ღ，巩固并提升行业龙头地位ღ★✿ღ。

　　国内威士忌市场近年来呈现显著增长态势ღ★✿ღ，市场规模持续扩容ღ★✿ღ、消费需求快速提升ღ★✿ღ，吸引大量新进入者布局ღ★✿ღ，行业竞争格局逐步形成ღ★✿ღ。公司威士忌业务具备较强先发优势ღ★✿ღ，旗下崃州蒸馏厂为国内产能及桶陈规模领先的威士忌酒厂ღ★✿ღ，在研发ღ★✿ღ、制桶工艺ღ★✿ღ、产能储备及营销等方面处于行业领先地位ღ★✿ღ。虽然公司威士忌业务发展基础扎实ღ★✿ღ、市场前景广阔ღ★✿ღ，但随着行业竞争加剧ღ★✿ღ，公司仍面临市场竞争压力加大ღ★✿ღ、业务增长存在不确定性的风险ღ★✿ღ。公司将通过提升管理与研发能力ღ★✿ღ、丰富产品矩阵ღ★✿ღ、加强品牌建设ღ★✿ღ、创新营销体系ღ★✿ღ，持续提高威士忌业务核心竞争力ღ★✿ღ，保持行业领先地位ღ★✿ღ。

　　本次发行股票募集资金投资项目为麦芽威士忌桶陈扩能项目及研发检测中心项目ღ★✿ღ。募投项目顺利实施后ღ★✿ღ，将进一步扩充公司威士忌原酒桶陈储备规模ღ★✿ღ，完善烈酒研发与质量管控体系ღ★✿ღ，增强公司核心竞争力与长期盈利能力ღ★✿ღ。尽管公司已对本次募投项目进行审慎可行性研究论证ღ★✿ღ，但若未来威士忌消费市场环境ღ★✿ღ、行业政策导向ღ★✿ღ、消费者偏好等不确定性因素发生重大变化ღ★✿ღ，或项目实施进度ღ★✿ღ、技术落地不及预期ღ★✿ღ，则公司可能无法按原计划顺利实施募投项目ღ★✿ღ，或募投项目无法实现预期效益ღ★✿ღ，从而对公司经营业绩产生不利影响ღ★✿ღ。

　　本次发行股票募集资金投资项目中ღ★✿ღ，麦芽威士忌桶陈扩能项目实施后ღ★✿ღ，将进一步扩充公司威士忌原酒陈酿储备规模艳修少爷ღ★✿ღ，为后续高端威士忌产品投放市场奠定基础ღ★✿ღ。公司本次募投项目经过充分论证分析ღ★✿ღ，综合考虑了国内威士忌市场未来发展潜力ღ★✿ღ、公司在本土威士忌行业的领先地位及现有原酒储备消化节奏等因素ღ★✿ღ，同时公司将充分利用现有品牌影响力与渠道优势ღ★✿ღ，为新增原酒储备的市场转化提供有力支持ღ★✿ღ。但由于本次橡木桶储备及原酒陈酿需要一定周期ღ★✿ღ，若未来市场环境ღ★✿ღ、消费需求ღ★✿ღ、市场开拓等因素发生重大不利变化ღ★✿ღ，将可能导致公司新增威士忌原酒储备无法及时转化为销售收入ღ★✿ღ，进而对公司经营业绩产生不利影响ღ★✿ღ。

　　本次募集资金投资项目建成后ღ★✿ღ，公司的固定资产较本次发行前将有较大规模的增加ღ★✿ღ，由此带来每年固定资产折旧金额的较大增长ღ★✿ღ。若未来市场环境或消费需求等方面出现重大变化ღ★✿ღ，致使募集资金投资项目不能达到预期收益ღ★✿ღ，公司则存在因募投项目实施带来固定资产折旧增加而导致经营业绩下滑的风险ღ★✿ღ。

　　本次发行完成后ღ★✿ღ，公司总股本将随募集资金到位而相应增加ღ★✿ღ。由于本次募投项目的实施与效益释放需要一定周期ღ★✿ღ，项目需在建成后才能逐步达到预期收益水平ღ★✿ღ，公司营业收入及净利润难以与股本扩张实现同步增长ღ★✿ღ，因此短期内公司基本每股收益指标存在被摊薄的风险ღ★✿ღ。敬请广大投资者理性投资ღ★✿ღ，并注意投资风险ღ★✿ღ。

　　本次向特定对象发行股票尚需经深交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复后方可实施ღ★✿ღ，最终发行方案以中国证监会同意注册的方案为准ღ★✿ღ。本次发行能否获得相关批准以及取得批准的时间均存在不确定性艳修少爷ღ★✿ღ，提请投资者注意相关审批风险ღ★✿ღ。

　　本次发行将对公司生产经营及财务状况产生影响ღ★✿ღ，并将影响公司股票的价格ღ★✿ღ。股票市场投资收益与风险并存ღ★✿ღ，公司股票价格不仅受自身盈利水平ღ★✿ღ、发展前景等因素影响ღ★✿ღ，还受宏观经济政策ღ★✿ღ、金融市场环境ღ★✿ღ、投资者情绪及市场投机行为等多重外部因素扰动ღ★✿ღ。本次发行需履行相关审批程序ღ★✿ღ，整体推进存在一定周期ღ★✿ღ，在此期间公司股票价格可能出现较大波动ღ★✿ღ，从而给投资者带来投资风险ღ★✿ღ。

　　以谷物（包括麦芽）为原料ღ★✿ღ，经糖化ღ★✿ღ、发酵ღ★✿ღ、蒸馏ღ★✿ღ、桶陈ღ★✿ღ、 调配而成的酒精度大于或等于 40度（体积分数）的蒸馏 酒ღ★✿ღ，需要在橡木桶陈酿数年

　　指以谷物ღ★✿ღ、薯类ღ★✿ღ、糖蜜等为原料ღ★✿ღ，经糖化ღ★✿ღ、发酵ღ★✿ღ、多次蒸 馏ღ★✿ღ、过滤精制而成的酒精度大于或等于 40度（体积分数） 的蒸馏酒ღ★✿ღ，无需橡木桶陈酿

　　一种储酒容器ღ★✿ღ，在陈酿威士忌的过程中ღ★✿ღ，桶内的单宁ღ★✿ღ、香 兰素ღ★✿ღ、橡木内酯ღ★✿ღ、丁子香酚等化合物质会溶解于酒中ღ★✿ღ，这 些物质可使威士忌酒的颜色更为稳定ღ★✿ღ、口感更为柔和ღ★✿ღ、香 味更为协调

　　注ღ★✿ღ：本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异ღ★✿ღ，这些差异是由于四舍五入所造成ღ★✿ღ。

　　SHANGHAI BAIRUN INVESTMENT HOLDING GROUP CO.,LTD.

　　发行人经营范围ღ★✿ღ： 香精香料的制造加工ღ★✿ღ。香精香料化工原料及产品批发零售ღ★✿ღ；经营本企 业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备ღ★✿ღ、零配件ღ★✿ღ、原辅材料 的进口业务（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）ღ★✿ღ， 本企业包括本企业控股的成员企业ღ★✿ღ，企业管理ღ★✿ღ，投资与资产管理ღ★✿ღ。（依 法须经批准的项目ღ★✿ღ，经相关部门批准后方可开展经营活动） 发行人全资子公司巴克斯酒业经营范围ღ★✿ღ： 许可项目ღ★✿ღ：食品生产ღ★✿ღ；货物进出口ღ★✿ღ，技术进出口ღ★✿ღ；食品销售ღ★✿ღ。（依法 须经批准的项目ღ★✿ღ，经相关部门批准后方可开展经营活动ღ★✿ღ，具体经营项 目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目ღ★✿ღ：技术服务ღ★✿ღ、技术 开发ღ★✿ღ、技术咨询ღ★✿ღ、技术交流ღ★✿ღ、技术转让ღ★✿ღ、技术推广ღ★✿ღ。（除依法须经批 准的项目外ღ★✿ღ，凭营业执照依法自主开展经营活动）

　　公司控股股东及实际控制人为自然人刘晓东ღ★✿ღ。自公司设立以来ღ★✿ღ，公司控股股东与实际控制人未发生变更ღ★✿ღ，其基本情况如下ღ★✿ღ：

　　持股情况ღ★✿ღ：截至 2026年 3月 31日ღ★✿ღ，持有公司 362,588,502股股份ღ★✿ღ，持股比例为 34.81%ღ★✿ღ，所持股份不存在质押或冻结的情形ღ★✿ღ。

　　根据《国民经济行业分类》（GBT 4754—2017）ღ★✿ღ，公司酒类产品业务属于“C 制造业”下的“1519 其他酒制造”ღ★✿ღ，食用香精业务属于“C 制造业”下的“2684 香料ღ★✿ღ、香精制造”ღ★✿ღ。

　　公司酒类产品业务涉及的监管部门包括ღ★✿ღ：国家发展与改革委员会负责制定酒类行业产业政策和行业规划ღ★✿ღ，并对行业的发展方向进行宏观调控ღ★✿ღ；国家市场监督管理总局主要负责制定行业食品监督管理制度ღ★✿ღ、检查食品安全ღ★✿ღ、公布食品安全信息ღ★✿ღ、食品行政许可等ღ★✿ღ。公司酒类产品包括烈酒与预调鸡尾酒ღ★✿ღ，作为生产企业严格执行有关食品生产许可制度ღ★✿ღ，并由国家市场监督管理总局及其分支机构负责审查发放酒类产品生产企业的生产许可证及日常监管ღ★✿ღ。

　　香精香料行业涉及的监管部门包括ღ★✿ღ：国家发展和改革委员会承担行业宏观管理职能ღ★✿ღ，主要负责制定产业政策ღ★✿ღ，指导技术改造ღ★✿ღ；国家市场监督管理总局对用于食品加工的香精生产ღ★✿ღ、流通ღ★✿ღ、消费环节的食品安全实施统一监督管理ღ★✿ღ；国家卫生健康委员会负责制定食品添加剂的食品安全国家标准ღ★✿ღ；食用香精生产企业执行严格的生产许可制度ღ★✿ღ，国家市场监督管理总局及其分支机构负责审查发放食品添加剂的生产许可证及日常监管ღ★✿ღ。

　　香精香料行业自律组织包括中国轻工业联合会ღ★✿ღ、中国香料香精化妆品工业协会ღ★✿ღ、中国食品添加剂和配料协会ღ★✿ღ。

　　提出推动食品工业提质升级ღ★✿ღ，支持功能 性食品ღ★✿ღ、创新型酒精饮料发展ღ★✿ღ，鼓励企 业加强原料控制ღ★✿ღ、工艺创新与品牌建 设ღ★✿ღ，支持企业建设高品质酒类原料基地 与现代化生产线

　　鼓励食品企业推进生产ღ★✿ღ、仓储尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ、物流ღ★✿ღ、 营销全链条数字化改造ღ★✿ღ，支持企业建设 智能工厂ღ★✿ღ、数字酒窖ღ★✿ღ、数字化追溯系统ღ★✿ღ， 提升生产效率与质量管控水平ღ★✿ღ。

　　聚焦“十五五”期间酒业文化建设ღ★✿ღ，提 出系统推进文化建设ღ★✿ღ、打造中国酒业新 文化 IPღ★✿ღ、推动中国酒文化全球传播ღ★✿ღ，助 力本土酒类品牌提升国际影响力ღ★✿ღ。

　　首次将酿酒产业定位为“历史经典产业 +传统优势产业+基础民生产业”ღ★✿ღ，提出 到 2028年培育 3个以上千亿级传统优 势酒产区ღ★✿ღ，推动酿酒产业提质升级ღ★✿ღ、品 牌化发展与国际化布局ღ★✿ღ，支持低度酒ღ★✿ღ、 本土威士忌等创新品类发展ღ★✿ღ。

　　明确了以技术创新驱动行业发展质量 全面提升ღ★✿ღ，到 2025年我国香料香精行 业主营业务收入达到 500亿元的目标ღ★✿ღ。 提出重视产业安全ღ★✿ღ、科技创新与标准建 设ღ★✿ღ，加大研发投入扶持政策ღ★✿ღ。

　　规划对“十四五”时期我国食品安全标 准ღ★✿ღ、监测评估与国民营养工作的发展目 标ღ★✿ღ、保障措施等做出系统设计和具体部 署

　　将香精香料等精细化学品列为重点发 展领域ღ★✿ღ，支持企业开展天然香料提取ღ★✿ღ、 绿色合成技术攻关ღ★✿ღ，推动行业向高端 化ღ★✿ღ、绿色化ღ★✿ღ、智能化升级ღ★✿ღ。

　　延续对“天然香料ღ★✿ღ、合成香料ღ★✿ღ、单离香 料及其中间体生产”的鼓励政策ღ★✿ღ，新增 对绿色香精制造ღ★✿ღ、天然提取物深加工的 支持导向ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒是指以蒸馏酒ღ★✿ღ、发酵酒ღ★✿ღ、配制酒等为基酒ღ★✿ღ，加入可食用原料（糖ღ★✿ღ、果蔬汁等）或药食两用的原料ღ★✿ღ、辅料ღ★✿ღ、食品添加剂等ღ★✿ღ，进行调配ღ★✿ღ、混和ღ★✿ღ，含有或不含有二氧化碳的饮料酒ღ★✿ღ，属于低酒精度饮料ღ★✿ღ，是可供日常饮用的快速消费品ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒最早于 20世纪 80年代出现于欧洲ღ★✿ღ，后逐步流行全球ღ★✿ღ。20世纪 90年代中期之前ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒市场处于启蒙阶段ღ★✿ღ，作为一种新品类的酒类饮料ღ★✿ღ，预调鸡尾酒主要出现在沿海发达城市的 KTVღ★✿ღ、酒吧和休闲会所ღ★✿ღ，属于高档消费ღ★✿ღ，这一阶段国内可见的预调鸡尾酒产品主要是欧美品牌ღ★✿ღ，一般中国消费者对这一品类的了解很少ღ★✿ღ，消费量少ღ★✿ღ，市场总量很小ღ★✿ღ。自 2000年以来ღ★✿ღ，预调鸡尾酒行业通过以生产“RIO（锐澳）”品牌的巴克斯酒业为代表的行业内企业多年的探索和培育ღ★✿ღ，已逐步完成了预调鸡尾酒新品类的市场启蒙和前期品牌ღ★✿ღ、渠道的建设培育阶段ღ★✿ღ。

　　2011年以后ღ★✿ღ，我国预调鸡尾酒市场进入快速增长期ღ★✿ღ，市场总量保持高速增长态势ღ★✿ღ；2013年ღ★✿ღ，预调鸡尾酒销量近千万箱ღ★✿ღ，销售金额约为 10亿元ღ★✿ღ，占整个中国酿酒行业的 0.12%ღ★✿ღ；中长期有望成为一个重要酒类饮品ღ★✿ღ。（数据来源ღ★✿ღ：中国酒业协会《中国酒业研究报告 2013》ღ★✿ღ、上海市酿酒专业协会《其它酒业浅析》）ღ★✿ღ。

　　据中研普华产业研究院预测ღ★✿ღ，2021—2026年中国预调鸡尾酒市场将维持 13%的年均复合增速ღ★✿ღ，到 2026年市场规模将达到 85.71亿元ღ★✿ღ。而到 2030年ღ★✿ღ，随着消费者需求的进一步多样化和健康意识的提升ღ★✿ღ，中国预调鸡尾酒市场的出厂价规模有望从当前水平增长至更高水平ღ★✿ღ，复合年增长率高达 20%ღ★✿ღ。

　　在酒类行业消费结构升级ღ★✿ღ，消费群体年轻化和消费观念个性化ღ★✿ღ、健康化等多重因素下ღ★✿ღ，预调鸡尾酒作为酒类新品类ღ★✿ღ，以其酒精度低ღ★✿ღ、口味多ღ★✿ღ、饮用方便等特点ღ★✿ღ，能满足年轻消费者个性化和多元化的消费习惯ღ★✿ღ，满足日常饮用ღ★✿ღ、家庭聚餐ღ★✿ღ、朋友聚会等多个消费场景ღ★✿ღ，同时也满足了一部分长期被传统酒水市场忽视的消费者的需求ღ★✿ღ。通过年龄结构较为年轻化的消费者的关注ღ★✿ღ、消费以及推广ღ★✿ღ，预调鸡尾酒品类的关注度迅速得到提升ღ★✿ღ。与国外成熟市场相比ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒市场尚处于发展初期ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒的人均消费量仍较低ღ★✿ღ，但增速较快ღ★✿ღ。根据成熟市场经验和国内市场客观数据分析ღ★✿ღ，随着国内消费升级以及饮用习惯的养成ღ★✿ღ，我国预调鸡尾酒行业具有良好的发展趋势和巨大的市场空间ღ★✿ღ。

　　随着预调鸡尾酒快速增长的市场容量和良好的市场前景进一步体现ღ★✿ღ，将必然吸引越来越多企业进入本行业ღ★✿ღ，逐步带来预调鸡尾酒行业参与者数量增加ღ★✿ღ、产品差异化程度降低ღ★✿ღ，行业整体竞争加剧ღ★✿ღ，并推动市场进一步成熟ღ★✿ღ，提高预调鸡尾酒行业的市场化程度ღ★✿ღ。

　　烈酒指除中国白酒以外ღ★✿ღ、采取蒸馏制酒法生产的ღ★✿ღ、高酒精度（40度及以上）烈性酒产品ღ★✿ღ，主要分为威士忌ღ★✿ღ、白兰地ღ★✿ღ、伏特加ღ★✿ღ、金酒ღ★✿ღ、朗姆酒ღ★✿ღ、龙舌兰酒六大类ღ★✿ღ，不同类别因原料与工艺差异呈现鲜明风格ღ★✿ღ。目前国内烈酒市场由进口品牌主导ღ★✿ღ，国产烈酒行业尚处发展初期ღ★✿ღ，消费以日常饮用为主ღ★✿ღ，行业无明显周期性特征ღ★✿ღ。

　　从市场格局看ღ★✿ღ，进口烈酒仍占据国内市场主流ღ★✿ღ，但消费结构正发生变化ღ★✿ღ。传统高端白兰地因商务场景萎缩增速放缓ღ★✿ღ，而威士忌凭借适配自饮ღ★✿ღ、聚会等多元场景及亲民价格带ღ★✿ღ，成为进口烈酒增长核心引擎ღ★✿ღ，2025年进口量与进口额已超越白兰地ღ★✿ღ。与此同时ღ★✿ღ，年轻消费群体崛起ღ★✿ღ，Z世代对威士忌ღ★✿ღ、金酒等品类偏好度显著提升ღ★✿ღ，推动烈酒消费从礼品属性向日常化ღ★✿ღ、个性化转变ღ★✿ღ。

　　国产烈酒迎来规范化发展新阶段ღ★✿ღ，增长潜力显著释放ღ★✿ღ。随着威士忌国家标准等行业标准落地ღ★✿ღ，国产烈酒摆脱品质参差ღ★✿ღ、定义模糊的发展困境ღ★✿ღ，在原料溯源ღ★✿ღ、工艺规范ღ★✿ღ、酒龄标注等方面建立统一准则ღ★✿ღ，行业准入门槛与信任度持续提升ღ★✿ღ。目前ღ★✿ღ，国内企业加速布局威士忌ღ★✿ღ、金酒等赛道ღ★✿ღ，公司旗下崃州蒸馏厂等本土产能在桶陈数量与产能规模上已具备先发优势ღ★✿ღ，叠加消费升级与文化自信提升ღ★✿ღ，国产烈酒有望打破进口垄断ღ★✿ღ，成为行业新的增长点ღ★✿ღ。

　　香料是一种在自然界原生态中能够被嗅觉嗅出香气或味觉尝出香味的物质ღ★✿ღ，是配制香精的主要原料ღ★✿ღ。香精是以天然香料ღ★✿ღ、合成香料和辅料为原料按相应配方混合而成的产品ღ★✿ღ。香精香料产品广泛应用于食品业ღ★✿ღ、日用化工业ღ★✿ღ、制药业ღ★✿ღ、纺织业ღ★✿ღ、皮革业等各个行业ღ★✿ღ，与人们的日常生活息息相关ღ★✿ღ。

　　香精香料行业整体发展向好ღ★✿ღ，2016至 2020年行业处于产业结构转型升级阶段ღ★✿ღ，由追求速度增长转为高质量增长ღ★✿ღ。根据中国香料香精化妆品工业协会《中国香料香精行业“十四五”发展规划》ღ★✿ღ，2020年国内香料产量约 21.8万吨ღ★✿ღ，销售额约 168亿元ღ★✿ღ；香精产量约 31.7万吨ღ★✿ღ；销售额约 240亿元ღ★✿ღ。“十三五”期间行业年均复合增长率为 3%ღ★✿ღ，香料香精出口有一定波动ღ★✿ღ。根据中国报告大厅数据ღ★✿ღ，中国香精香料 2023年市场规模为 439亿元人民币ღ★✿ღ，同比增长 2.6%ღ★✿ღ，2024年则达到 465亿元人民币ღ★✿ღ，同比增长 5.9%ღ★✿ღ。以下游市场变化为导向ღ★✿ღ，在稳定传统产品产量的基础上ღ★✿ღ，扩大新产品的增量ღ★✿ღ，继续加大香精产品比例ღ★✿ღ。

　　目前ღ★✿ღ，我国香料香精工业处于产业结构转型升级ღ★✿ღ、转变发展方式ღ★✿ღ，由追求速度增长转为高质量增长的发展时期ღ★✿ღ。香料香精行业与下游产业关联度较高ღ★✿ღ，行业特点明显ღ★✿ღ，行业发展程度在一定意义上反映了国家和地区的综合发展水平ღ★✿ღ。“十四五”期间ღ★✿ღ，我国香料香精将继续深化转型升级ღ★✿ღ，以技术创新为驱动ღ★✿ღ，全面提升行业发展质量ღ★✿ღ。（数据来源ღ★✿ღ：中国香料香精化妆品工业协会《中国香料香精行业“十四五”发展规划》）

　　自 2000年以来ღ★✿ღ，预调鸡尾酒行业通过以巴克斯酒业为代表的行业内企业多年的培育ღ★✿ღ，已逐步完成了预调鸡尾酒新品类的市场启蒙和前期品牌ღ★✿ღ、渠道的建设培育阶段ღ★✿ღ，自 2011年以后逐步进入快速增长期ღ★✿ღ。本行业先入者具有先发优势ღ★✿ღ，目前行业内大型预调鸡尾酒专业生产企业数量较少ღ★✿ღ。

　　随着预调鸡尾酒快速增长的市场容量和良好的市场前景进一步体现ღ★✿ღ，将必然吸引越来越多厂家进入本行业ღ★✿ღ，逐步带来预调鸡尾酒行业参与者数量增加ღ★✿ღ、产品差异化程度降低ღ★✿ღ，行业整体竞争加剧ღ★✿ღ，并推动市场进一步成熟ღ★✿ღ，提高预调鸡尾酒行业的市场化程度ღ★✿ღ。未来竞争将更多体现在企业知名度ღ★✿ღ、消费者认可度ღ★✿ღ、食品安全水平ღ★✿ღ、生产质量控制ღ★✿ღ、产品特质ღ★✿ღ、营销渠道建设ღ★✿ღ、广告宣传投入等方面ღ★✿ღ。

　　目前ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒市场上主要品牌包括“RIO（锐澳）”“Bacardi Breezer（百加得冰锐）”“Jack Daniel’s（杰克·丹尼）”“Horoyoi（三得利和乐怡）”等ღ★✿ღ。

　　国内烈酒市场整体呈现国际品牌主导ღ★✿ღ、本土品牌加速崛起的竞争格局ღ★✿ღ。目前威士忌ღ★✿ღ、白兰地ღ★✿ღ、伏特加ღ★✿ღ、金酒等主流烈酒品类ღ★✿ღ，长期由帝亚吉欧ღ★✿ღ、保乐力加ღ★✿ღ、三得利等国际巨头占据主要市场份额ღ★✿ღ，这类企业凭借悠久品牌底蕴ღ★✿ღ、成熟酿造工艺ღ★✿ღ、完善全球渠道布局及强大品牌营销能力ღ★✿ღ，把控高端及次高端市场ღ★✿ღ，拥有稳固的品牌壁垒和消费者粘性ღ★✿ღ。而国产烈酒行业整体仍处于发展培育初期ღ★✿ღ，整体市场从行业内部竞争来看ღ★✿ღ，市场呈现明显品类分化ღ★✿ღ、层次差异化竞争特征ღ★✿ღ。威士忌成为当下竞争最激烈ღ★✿ღ、增长潜力最大的品类ღ★✿ღ，进口品牌覆盖全价格带ღ★✿ღ，国产威士忌依托本土产区优势ღ★✿ღ、行业标准落地ღ★✿ღ，重点布局中端市场ღ★✿ღ，以风土特色ღ★✿ღ、桶陈工艺形成差异化竞争ღ★✿ღ；白兰地赛道高端市场被海外三大品牌垄断ღ★✿ღ，国产白兰地多集中在中低端价格带ღ★✿ღ，品牌影响力有限ღ★✿ღ；金酒ღ★✿ღ、伏特加等年轻化品类受众持续扩容ღ★✿ღ，消费多集中于调酒ღ★✿ღ、休闲社交场景ღ★✿ღ，中小品牌及新兴企业不断入局ღ★✿ღ，以风味创新ღ★✿ღ、高性价比参与市场竞争ღ★✿ღ，行业同质化竞争现象较为突出ღ★✿ღ。

　　当前国内香精香料行业竞争格局主要表现为外资企业与民营企业之间的市场竞争ღ★✿ღ。由于中国香精香料市场拥有巨大的发展潜力与市场空间ღ★✿ღ，国际著名香精香料公司纷纷在中国本土投资建厂ღ★✿ღ，占据了大部分国内香精香料中高档市场的份额ღ★✿ღ。与此同时ღ★✿ღ，国内民营香精香料制造企业经过多年的发展ღ★✿ღ，涌现出一批如华宝国际控股有限公司ღ★✿ღ、爱普香料集团股份有限公司和公司等行业领先企业ღ★✿ღ，凭借稳定的产品质量ღ★✿ღ、合理的产品价格ღ★✿ღ、周到的技术服务ღ★✿ღ，赢得了客户的认可和青睐ღ★✿ღ，市场份额和品牌知名度日渐提高ღ★✿ღ，发展成为国内香精香料行业的骨干力量ღ★✿ღ。

　　三得利株式会社是日本的一家以生产ღ★✿ღ、销售酒精饮料和软饮为主要业务的老牌企业ღ★✿ღ，总部坐落于大阪府大阪市ღ★✿ღ，1921年设立ღ★✿ღ，前身系鸟井信治郎在 1899年创办的鸟井商店ღ★✿ღ。公司产品覆盖啤酒ღ★✿ღ、各类洋酒及软饮料ღ★✿ღ，其中威士忌ღ★✿ღ、白兰地等烈性洋酒为核心业务板块ღ★✿ღ，拥有山崎ღ★✿ღ、白州ღ★✿ღ、响等威士忌标杆品牌ღ★✿ღ，同时推出和乐怡ღ★✿ღ、Highball等多款预调鸡尾酒产品ღ★✿ღ。

　　百加得（上海）有限公司设立于 1997年 11月ღ★✿ღ，为外商独资企业ღ★✿ღ，经营范围涵盖含酒精食用饮品的开发与生产（产品包含西式葡萄酒ღ★✿ღ、以糖蜜及甘蔗为主要原料的烈性酒）ღ★✿ღ，并对外销售自产产品ღ★✿ღ。公司作为百加得集团在华经营主体ღ★✿ღ，全作ღ★✿ღ，核心预调酒产品为百加得冰锐系列朗姆预调鸡尾酒ღ★✿ღ。

　　其境外母公司百加得集团是国际主要朗姆酒生产企业ღ★✿ღ，依托集团核心朗姆酒产能ღ★✿ღ，旗下预调鸡尾酒主要是以朗姆酒为基酒ღ★✿ღ。

　　百富门公司成立于 1870年ღ★✿ღ，为全球头部酒类企业之一ღ★✿ღ，总部位于美国肯塔基州路易斯维尔ღ★✿ღ，于 1978年在美国纽约证券交易所上市ღ★✿ღ，主要从事酒精饮料的生产制造ღ★✿ღ、进出口及销售业务ღ★✿ღ，产品覆盖威士忌ღ★✿ღ、伏特加ღ★✿ღ、预调鸡尾酒ღ★✿ღ、龙舌兰ღ★✿ღ、香槟ღ★✿ღ、葡萄酒以及其他蒸馏酒ღ★✿ღ，旗下运营多款知名品牌酒类品牌ღ★✿ღ，主要包括杰克·丹尼（Jack Daniel’s）威士忌ღ★✿ღ、金馥力娇（Southern Comfort）朗姆酒ღ★✿ღ、芬兰牌（Finlandia）伏特加ღ★✿ღ、卡宁顿（Canadian Mist）威士忌ღ★✿ღ、柯贝尔（Korbel）香槟等ღ★✿ღ。依托自身威士忌产业优势ღ★✿ღ，公司于 2017年推出以威士忌为基酒的杰克?丹尼（Jack Daniel’s）预调鸡尾酒产品ღ★✿ღ。

　　保乐力加是全球头部烈酒企业之一ღ★✿ღ，产品销售网络覆盖全球 160多个国家地区ღ★✿ღ。公司 2024财年主营业务收入 115.98亿欧元ღ★✿ღ；在中国威士忌市场ღ★✿ღ，保乐力加占据主导地位ღ★✿ღ，旗下拥有多个知名威士忌品牌ღ★✿ღ，包括芝华士（Chivas Regal）ღ★✿ღ、百龄坛（Ballantine’s）ღ★✿ღ、皇家礼炮（Royal Salute）以及在中国四川投资建设的叠川（The Chuan）蒸馏厂ღ★✿ღ。

　　帝亚吉欧成立于 1997年ღ★✿ღ，总部位于英国伦敦ღ★✿ღ，是全球威士忌业务规模领先的跨国烈酒龙头ღ★✿ღ，拥有业内覆盖层级最完整的威士忌品牌矩阵ღ★✿ღ，旗下包含尊尼获加（Johnnie Walker）ღ★✿ღ、泰斯卡（Talisker）等全球威士忌品牌尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ。此外ღ★✿ღ，帝亚吉欧亦通过合资形式在中国云南布局云拓（Yunto）威士忌酒厂ღ★✿ღ，参与中国威士忌本土生产ღ★✿ღ。

　　华宝国际控股有限公司成立于 1996年ღ★✿ღ，是一家在香港上市（代码ღ★✿ღ：的多元化ღ★✿ღ、大型国际香精公司ღ★✿ღ，销售额在同行业中一直名列前茅ღ★✿ღ，在中国香精市场占有重要地位ღ★✿ღ，并在上海ღ★✿ღ、广东ღ★✿ღ、江苏ღ★✿ღ、云南ღ★✿ღ、江西ღ★✿ღ、福建等地设有制造基地ღ★✿ღ，在上海ღ★✿ღ、广东ღ★✿ღ、德国设有研发中心ღ★✿ღ。

　　华宝国际控股有限公司的控股子公司华宝香精股份有限公司成立于 1996年6月ღ★✿ღ，于 2018年 3月在深圳证券交易所上市（代码ღ★✿ღ：300741.SZ）ღ★✿ღ，主要从事各类香精的研发ღ★✿ღ、生产与销售ღ★✿ღ，旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”等多个国内香精品牌ღ★✿ღ。

　　爱普香料集团股份有限公司成立于 1995年 6月ღ★✿ღ，于 2015年 3月在上海证券交易所上市（代码ღ★✿ღ：603020.SH）ღ★✿ღ，公司是国内香料香精与食品添加剂行业头部制造企业ღ★✿ღ，业务覆盖香料ღ★✿ღ、香精ღ★✿ღ、食品配料的研发ღ★✿ღ、生产ღ★✿ღ、销售等ღ★✿ღ，在上海ღ★✿ღ、北京ღ★✿ღ、天津ღ★✿ღ、沈阳ღ★✿ღ、青岛等多地设立下属子公司ღ★✿ღ，搭建覆盖国内核心区域的产销经营网络ღ★✿ღ。

　　中国波顿集团有限公司成立于 2005年 3月ღ★✿ღ，于 2005年 12月在香港联合交易所上市（代码ღ★✿ღ：03318.HK）ღ★✿ღ，主要从事提取物ღ★✿ღ、香料和香精的研发ღ★✿ღ、制作ღ★✿ღ、贸易和销售ღ★✿ღ，其主要子公司深圳波顿香料有限公司及波顿香料股份有限公司生产以“波顿/Boton”为品牌的香味增强剂ღ★✿ღ、食品香精和日用香精ღ★✿ღ。

　　食用香精行业的下游客户中ღ★✿ღ，除了国内大型食品ღ★✿ღ、饮料企业外ღ★✿ღ，还包括国际食品ღ★✿ღ、饮料公司在国内设立的生产企业ღ★✿ღ，该类客户的香精供应商主要由国际香精香料集团在华设立的外资子企业供应ღ★✿ღ，如芬美意香料（中国）有限公司ღ★✿ღ、国际香料（中国）有限公司ღ★✿ღ、德之馨（上海）有限公司等均为国际知名香精集团设立的在华经营实体ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒最早于 20世纪 80年代出现于欧洲ღ★✿ღ，后逐步流行全球ღ★✿ღ。20世纪90年代中期ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒市场开始进入启蒙阶段ღ★✿ღ。自 2000年以来ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒行业通过以生产“RIO（锐澳）”品牌的巴克斯酒业为代表的行业内企业多年的探索和培育ღ★✿ღ，已逐步完成了预调鸡尾酒新品类的市场启蒙ღ★✿ღ，完成了前期品牌ღ★✿ღ、渠道的建设培育阶段ღ★✿ღ，自 2011年以后逐步进入快速增长期ღ★✿ღ，市场总量保持高速增长态势ღ★✿ღ。

　　在酒类行业消费结构升级ღ★✿ღ，消费群体年轻化和消费观念个性化ღ★✿ღ、健康化等多重因素下ღ★✿ღ，预调鸡尾酒作为酒类新品类ღ★✿ღ，以其酒精度低ღ★✿ღ、口味多ღ★✿ღ、饮用方便等特点ღ★✿ღ，能满足年轻消费者个性化和多元化的消费习惯ღ★✿ღ，满足日常饮用ღ★✿ღ、家庭聚餐ღ★✿ღ、朋友聚会等多个消费场景ღ★✿ღ，同时也满足了一部分长期被传统酒水市场忽视的消费者的需求ღ★✿ღ。通过年龄结构较为年轻化的消费者的关注ღ★✿ღ、消费以及推广尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ，预调鸡尾酒品类的关注度得到迅速提升ღ★✿ღ。与国外成熟市场相比ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒市场尚处于发展阶段ღ★✿ღ，国内预调鸡尾酒的人均消费量仍较低ღ★✿ღ。根据成熟市场经验ღ★✿ღ，随着国内消费升级以及饮用习惯的养成ღ★✿ღ，我国预调鸡尾酒行业具有良好的发展趋势和巨大的市场空间ღ★✿ღ。

　　威士忌的酿造历史悠久ღ★✿ღ，位列全球流行的六大烈酒之一ღ★✿ღ。威士忌以其醇厚且丰富ღ★✿ღ、层次感鲜明和复杂的口感ღ★✿ღ，在全世界范围内受到多个国家及地区居民的喜爱ღ★✿ღ，是全球烈酒市场的重要品类之一ღ★✿ღ。以日本威士忌为例ღ★✿ღ，随着日本威士忌在全球范围内的畅销ღ★✿ღ，日本威士忌产品价格提升ღ★✿ღ，品尝日本威士忌的成本越来越高ღ★✿ღ。

　　中国的烈酒消费以白酒为主ღ★✿ღ，饮食文化与日本等地区相近ღ★✿ღ，以威士忌为代表的国外烈酒在中国日益普及ღ★✿ღ，国内威士忌市场规模持续增长ღ★✿ღ。

　　威士忌以风格多样ღ★✿ღ、口感丰富的特点给消费者带来丰富多元的饮用体验ღ★✿ღ，其覆盖的饮用场景和消费者群体也相对更加多元ღ★✿ღ，如居家独饮ღ★✿ღ、商务宴请ღ★✿ღ、娱乐休闲ღ★✿ღ、聚会等ღ★✿ღ。随着互联网快速发展带来的全球信息传播及新零售模式的开展ღ★✿ღ，东西方酒类文化不断融合ღ★✿ღ，国内威士忌市场持续向好ღ★✿ღ，威士忌产品的年轻消费者群体稳步扩大ღ★✿ღ，威士忌正逐步成为一种消费趋势ღ★✿ღ，中国威士忌市场规模的发展趋势和中国消费者对威士忌的消费偏好已逐步建立ღ★✿ღ。

　　香精香料产品广泛应用于食品业ღ★✿ღ、日用化工业ღ★✿ღ、制药业ღ★✿ღ、纺织业ღ★✿ღ、皮革业等各个行业ღ★✿ღ，与人们的日常生活息息相关ღ★✿ღ。目前ღ★✿ღ，我国香精香料工业处于产业结构转型升级ღ★✿ღ，由追求速度增长转为高质量增长的关键时期ღ★✿ღ。“十四五”期间ღ★✿ღ，国内香精香料行业在科技创新ღ★✿ღ、品牌建设等方面取得显著成效ღ★✿ღ，产业规模持续扩大ღ★✿ღ，国际竞争力稳步提升ღ★✿ღ，为“十五五”高质量发展奠定了坚实基础ღ★✿ღ。我国香精香料行业在“十五五”期间将围绕科技创新ღ★✿ღ、绿色发展ღ★✿ღ、品牌文化ღ★✿ღ、内外消费等综合施策ღ★✿ღ，不断推动产业高质量发展ღ★✿ღ。

　　中国香精香料市场巨大的发展空间ღ★✿ღ，吸引了众多国际知名香精香料生产企业的加入ღ★✿ღ，当前国内香精香料行业竞争格局主要表现为外资企业与内资企业之间的市场竞争ღ★✿ღ。国内香精香料市场已逐渐形成国内市场国际化的竞争格局ღ★✿ღ，国内香精香料企业将直接面对激烈的国际化竞争ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒的原材料主要为基酒ღ★✿ღ、果汁ღ★✿ღ，基酒和果汁行业在国内外发展已较为成熟ღ★✿ღ。公司与主要供应商保持良好的合作关系ღ★✿ღ，能够保证原材料稳定供应ღ★✿ღ。

　　在包装物方面ღ★✿ღ，预调鸡尾酒产品配套的包装材料主要包括酒瓶ღ★✿ღ、瓶盖ღ★✿ღ、易拉罐ღ★✿ღ、外包装箱等ღ★✿ღ。包装及印刷行业供货商众多ღ★✿ღ，竞争较为充分ღ★✿ღ，市场供应充足ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒为快速消费品ღ★✿ღ，下游为终端消费者ღ★✿ღ。对于终端消费者ღ★✿ღ，其对预调鸡尾酒消费需求的波动主要来自于消费观念的改变ღ★✿ღ。预调鸡尾酒酒精度低ღ★✿ღ、口味多ღ★✿ღ、饮用方便ღ★✿ღ，适合日常生活饮用ღ★✿ღ，符合现代社会快速ღ★✿ღ、便利生活方式的需求ღ★✿ღ，符合消费者目前的消费观念和消费习惯ღ★✿ღ，终端消费者对预调鸡尾酒产品的消费需求保持高速增长的态势ღ★✿ღ。同时ღ★✿ღ，国内年轻的消费群体受传统酒类文化影响相对较小尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ，出于对新事物的尝试逐步转向以预调鸡尾酒为代表的低度酒的消费ღ★✿ღ，饮用情境也转变为休闲和娱乐ღ★✿ღ，并逐渐渗透至日常饮用ღ★✿ღ，有利于扩大国内预调鸡尾酒产品市场ღ★✿ღ。

　　烈酒产品核心原料（麦芽ღ★✿ღ、谷物ღ★✿ღ、葡萄等）供应稳定ღ★✿ღ，国内高粱ღ★✿ღ、小麦ღ★✿ღ、玉米等酿酒专用粮种植规模化ღ★✿ღ、标准化程度提升ღ★✿ღ，优质有机原料占比逐年提高ღ★✿ღ；威士忌ღ★✿ღ、白兰地等所需的进口大麦ღ★✿ღ、葡萄汁等ღ★✿ღ，依托成熟跨境供应链保障供给ღ★✿ღ，同时国产原料研发加速ღ★✿ღ，降低进口依赖风险ღ★✿ღ。此外ღ★✿ღ，水源ღ★✿ღ、酵母ღ★✿ღ、橡木桶等关键辅料/耗材品质持续优化ღ★✿ღ，如国内橡木桶产能提升ღ★✿ღ、陈酿工艺与国际接轨ღ★✿ღ，为国产烈酒品质升级提供支撑ღ★✿ღ。

　　国内烈酒消费从商务礼品主导转向日常饮用ღ★✿ღ、社交聚会ღ★✿ღ、自饮品鉴等多元场景ღ★✿ღ，年轻消费群体（Z世代）崛起ღ★✿ღ，推动威士忌ღ★✿ღ、金酒ღ★✿ღ、伏特加等品类需求增长ღ★✿ღ，偏好低度化ღ★✿ღ、风味化ღ★✿ღ、个性化产品ღ★✿ღ。同时ღ★✿ღ，文化自信提升带动国产烈酒认可度提高ღ★✿ღ，崃州蒸馏厂等本土品牌依托“中国产区”叙事ღ★✿ღ，逐步打破进口品牌垄断ღ★✿ღ，市场份额稳步提升ღ★✿ღ。

　　在渠道流通方面ღ★✿ღ，线下渠道（商超ღ★✿ღ、烟酒行ღ★✿ღ、酒吧ღ★✿ღ、餐厅）与线上渠道（电商平台ღ★✿ღ、直播带货ღ★✿ღ、私域社群）融合发展ღ★✿ღ，即时零售ღ★✿ღ、跨境电商等新模式拓展边界ღ★✿ღ；经销商体系向扁平化ღ★✿ღ、专业化转型ღ★✿ღ，酒类企业通过直控终端ღ★✿ღ、数字化赋能渠道ღ★✿ღ，提升流通效率与品牌管控力ღ★✿ღ。同时ღ★✿ღ，消费升级驱动高端化ღ★✿ღ、品质化需求ღ★✿ღ，陈酿型ღ★✿ღ、限量版烈酒溢价能力提升ღ★✿ღ；人们健康意识的增强ღ★✿ღ，推动低度烈酒ღ★✿ღ、无酒精2ღ★✿ღ、香精香料行业上下游行业发展情况

　　公司的香精业务主要是食用香精的研发ღ★✿ღ、生产与销售ღ★✿ღ，业务涉及的上游行业主要为香料制造行业ღ★✿ღ，下游行业主要为食品行业ღ★✿ღ。

　　香料的来源极为广泛ღ★✿ღ，其产品可以分为天然香料ღ★✿ღ、合成香料两大类ღ★✿ღ。其中ღ★✿ღ，天然香料因其安全性和可靠性ღ★✿ღ，其开发和使用已成为行业发展的趋势ღ★✿ღ，被高档化妆品ღ★✿ღ、食品ღ★✿ღ、医药等行业所广泛使用ღ★✿ღ。

　　我国是世界香料植物资源最为丰富的国家之一ღ★✿ღ，从南到北都有香料植物的分布ღ★✿ღ，并已成为全球天然香料生产大国之一ღ★✿ღ，为国内香精香料行业的长期稳定发展提供了有效的资源保障ღ★✿ღ。

　　公司的香精香料产品主要是食用香精ღ★✿ღ。食用香精广泛应用于食品行业ღ★✿ღ，包含果汁饮料ღ★✿ღ、冰品乳品ღ★✿ღ、烘焙类食品等众多食品领域ღ★✿ღ。虽然食用香精香料在食品配料中所占的比例较低ღ★✿ღ，但却对食品的风味和口感起着举足轻重的作用ღ★✿ღ。它不仅可为食品原料赋香ღ★✿ღ，矫正食品中的不良气味ღ★✿ღ，还可对食品中的原有香气进行补充ღ★✿ღ、稳定和辅助食品中的固有香气ღ★✿ღ，食品中添加合适的香料或香精ღ★✿ღ，其香气和口味将会得到提升和改善ღ★✿ღ，消费者对食品口味要求的提高ღ★✿ღ，带来了食品饮料行业较快的发展ღ★✿ღ。

　　食品饮料行业取得较好的发展ღ★✿ღ，特别是除了传统的果味饮料以外ღ★✿ღ，功能性饮料ღ★✿ღ、植物蛋白饮料ღ★✿ღ、含乳饮料等细分市场成长较为明显ღ★✿ღ，这为食品用香精行业的发展带来了契机ღ★✿ღ。

　　随着国内居民可支配收入提升ღ★✿ღ，消费升级趋势显著ღ★✿ღ，年轻消费群体成为主要增量来源ღ★✿ღ。预调鸡尾酒凭借低酒精度ღ★✿ღ、多元风味的特点ღ★✿ღ，契合“微醺悦己ღ★✿ღ、轻社交”场景ღ★✿ღ，在便利店ღ★✿ღ、餐饮渠道渗透率持续提升ღ★✿ღ；烈酒市场中ღ★✿ღ，威士忌ღ★✿ღ、金酒等品类随酒吧文化ღ★✿ღ、露营经济兴起ღ★✿ღ，消费场景不断拓宽ღ★✿ღ，同时三四线城市及年轻群体的下沉市场需求快速增长ღ★✿ღ。香精香料行业则受益于下游食品饮料的产品升级ღ★✿ღ，定制化ღ★✿ღ、功能性香精的市场规模持续扩大ღ★✿ღ。

　　国内烈酒产业正处于快速发展期阶段ღ★✿ღ，本土蒸馏酿造工艺ღ★✿ღ、橡木桶陈酿管理技术持续提升ღ★✿ღ，逐步实现核心基酒自主生产与规模化桶陈储备ღ★✿ღ。依托国内适宜的酿造风土ღ★✿ღ、优质水源及产区集群优势ღ★✿ღ，国产威士忌ღ★✿ღ、金酒等产品品质向国际水准靠近ღ★✿ღ，凭借高性价比与本土化特色ღ★✿ღ，在中端消费市场快速崛起ღ★✿ღ，逐步对进口烈酒形成市场替代ღ★✿ღ，本土烈酒品牌市场影响力持续增强ღ★✿ღ。

　　国家及行业主管部门陆续出台威士忌ღ★✿ღ、预调鸡尾酒艳修少爷ღ★✿ღ、食用香精香料等相关品类行业标准ღ★✿ღ，从生产工艺ღ★✿ღ、品质指标ღ★✿ღ、标签标识ღ★✿ღ、安全规范等方面建立统一准则ღ★✿ღ。

　　行业标准落地有效规范市场经营秩序尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ，淘汰工艺落后的小型作坊ღ★✿ღ，行业资源进一步向头部企业集中ღ★✿ღ。同时食品安全ღ★✿ღ、环保及酒类流通监管持续趋严ღ★✿ღ，具备规模ღ★✿ღ、技术优势的企业迎来更好的发展环境ღ★✿ღ。

　　线下渠道中ღ★✿ღ，商超ღ★✿ღ、便利店ღ★✿ღ、餐饮等传统渠道持续深耕ღ★✿ღ，即时零售ღ★✿ღ、社区团购等新兴渠道快速发展ღ★✿ღ；线上渠道中ღ★✿ღ，电商平台ღ★✿ღ、直播带货成为品牌推广与销售的重要阵地ღ★✿ღ。企业通过数字化工具实现用户画像分析ღ★✿ღ、精准营销与渠道管理ღ★✿ღ，同时供应链数字化转型推动生产ღ★✿ღ、仓储ღ★✿ღ、物流全链路优化ღ★✿ღ，提升了市场响应速度与运营效率ღ★✿ღ，为行业发展注入新动能ღ★✿ღ。

　　国内烈酒及预调鸡尾酒市场关注度持续提升ღ★✿ღ，行业涌入大量中小从业主体ღ★✿ღ，市场同质化竞争日趋激烈ღ★✿ღ。部分中小商家缺乏自主研发与品牌运营能力ღ★✿ღ，通过模仿行业领先企业的产品配方ღ★✿ღ、风味调性ღ★✿ღ、包装设计及营销场景ღ★✿ღ，生产销售低端仿冒ღ★✿ღ、贴牌产品ღ★✿ღ，以低价策略冲击正规市场ღ★✿ღ。此类行为不仅分流正规品牌客源ღ★✿ღ、压缩合理盈利空间ღ★✿ღ，还容易造成消费者认知混淆ღ★✿ღ，扰乱行业正常竞争秩序ღ★✿ღ，同时对头部企业品牌形象和市场培育成果形成一定冲击ღ★✿ღ。

　　我国香精香料市场空间广阔ღ★✿ღ、下游需求旺盛ღ★✿ღ，吸引芬美意香料（中国）有限公司ღ★✿ღ、国际香料（中国）有限公司ღ★✿ღ、上海奇华顿有限公司ღ★✿ღ、德之馨（上海）有限公司等国际头部企业布局在华市场ღ★✿ღ。凭借品牌积淀ღ★✿ღ、成熟配方体系ღ★✿ღ、全球供应链及高端客户资源ღ★✿ღ，国际企业在高端食用及日化香精领域占据优势ღ★✿ღ，国内市场已形成国内竞争国际化格局ღ★✿ღ，本土香精香料企业在高端市场ღ★✿ღ、优质客户资源争夺中面临激烈的国际化竞争压力艳修少爷ღ★✿ღ。

　　发行人主要从事包括预调鸡尾酒ღ★✿ღ、烈酒在内的酒类产品和香精香料的研发ღ★✿ღ、生产和销售业务ღ★✿ღ。报告期各期ღ★✿ღ，发行人的主营业务构成情况如下表所示ღ★✿ღ： 单位ღ★✿ღ：万元

　　注ღ★✿ღ：2023年度ღ★✿ღ、2024年度ღ★✿ღ，公司酒类产品全部来源于预调鸡尾酒ღ★✿ღ；2025年度及2026年1-3月ღ★✿ღ，酒类产品收入仍以预调鸡尾酒为主ღ★✿ღ，同时新增少量烈酒产品收入ღ★✿ღ，下同ღ★✿ღ。

　　报告期各期ღ★✿ღ，公司主营业务收入主要来源于酒类产品业务ღ★✿ღ，收入占比稳定在87%以上ღ★✿ღ。近年来ღ★✿ღ，公司“RIO（锐澳）”预调鸡尾酒品牌具备较高的市场知名度ღ★✿ღ、品牌美誉度与市场占有率ღ★✿ღ，2023年度ღ★✿ღ、2024年度ღ★✿ღ、2025年度及 2026年 1-3月ღ★✿ღ，公司酒类产品销量分别为 3,550.53万箱ღ★✿ღ、3,237.82万箱ღ★✿ღ、3,125.28万箱和 804.39万箱ღ★✿ღ，对应销售收入分别为 288,379.71万元ღ★✿ღ、267,695.15万元ღ★✿ღ、257,272.16万元和 68,700.13万元ღ★✿ღ。最近三年ღ★✿ღ，公司酒类产品业务整体经营稳健ღ★✿ღ，但收入规模呈现小幅下降ღ★✿ღ，主要因预调鸡尾酒业务阶段性承压ღ★✿ღ；与此同时ღ★✿ღ，公司烈酒业务尚处于起步培育阶段ღ★✿ღ，收入贡献相对有限ღ★✿ღ，尚不足以对冲预调鸡尾酒业务的阶段性波动ღ★✿ღ，导致酒类业务整体呈现小幅下行的态势ღ★✿ღ；随着鸡尾酒业务的终端销量逐步向好ღ★✿ღ，公司 2026年一季度酒类业务收入同比实现增长ღ★✿ღ。总体而言ღ★✿ღ，公司酒类业务根基稳固ღ★✿ღ，随着烈酒业务逐步放量ღ★✿ღ，有望打开新的增长空间ღ★✿ღ。

　　报告期各期ღ★✿ღ，公司食用香精业务收入分别为 31,668.40万元ღ★✿ღ、33,662.97万元ღ★✿ღ、32,348.02万元和 9,758.55万元ღ★✿ღ，占主营业务收入的比重分别为 9.89%ღ★✿ღ、11.17%ღ★✿ღ、11.17%和 12.44%ღ★✿ღ，整体规模保持稳定ღ★✿ღ。报告期内ღ★✿ღ，公司持续推进大客户战略ღ★✿ღ，深化与核心客户的合作关系ღ★✿ღ，同时积极拓展优质中小型客户资源ღ★✿ღ，优化经销商合作体系ღ★✿ღ，提升客户服务能力与市场覆盖度ღ★✿ღ，食品饮料香精香料业务保持平稳发展态势ღ★✿ღ。

　　预调鸡尾酒属于配制酒ღ★✿ღ。配制酒是指以发酵酒ღ★✿ღ、蒸馏酒或食用酒精为基酒ღ★✿ღ，加入可食用或药食两用的辅料或食品添加剂ღ★✿ღ，进行调配ღ★✿ღ、混合或再加工制成的ღ★✿ღ、并改变了其原基酒风味的饮料酒ღ★✿ღ。预调鸡尾酒（英文名 Ready-to-drinkღ★✿ღ，简称 RTD）是指以蒸馏酒ღ★✿ღ、发酵酒ღ★✿ღ、配制酒等为基酒尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ，加入可食用原料（糖ღ★✿ღ、果蔬汁等）或药食两用的原料ღ★✿ღ、辅料ღ★✿ღ、食品添加剂等ღ★✿ღ，进行调配ღ★✿ღ、混和ღ★✿ღ，含有或不含有二氧化碳的饮料酒艳修少爷ღ★✿ღ。

　　公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒产品的研发ღ★✿ღ、生产和销售ღ★✿ღ。目前ღ★✿ღ，公司预调鸡尾酒已形成覆盖不同酒精度ღ★✿ღ、多场景的产品矩阵ღ★✿ღ，包括微醺ღ★✿ღ、清爽ღ★✿ღ、强爽ღ★✿ღ、轻享ღ★✿ღ、经典等系列ღ★✿ღ，以及限定ღ★✿ღ、联名ღ★✿ღ、定制产品ღ★✿ღ；规格涵盖 250mL至 500mL等不同容量的易拉罐装与玻璃瓶装ღ★✿ღ，能够满足消费者在不同场景下的饮用需求ღ★✿ღ。公司通过持续的产品创新ღ★✿ღ、渠道创新ღ★✿ღ、数字营销及综合性业务拓展ღ★✿ღ，构建了多维度竞争优势ღ★✿ღ，引领国内预调鸡尾酒行业发展ღ★✿ღ。公司子公司巴克斯酒业是中国酒业协会《预调鸡尾酒团体标准》的主要起草单位ღ★✿ღ；根据中国酒业协会及上海市酿酒专业协会的文件显示ღ★✿ღ，“RIO（锐澳）”预调鸡尾酒市场占有率连续多年在行业内全国排名第一ღ★✿ღ，始终保持领先地位ღ★✿ღ。 目前ღ★✿ღ，公司预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的多个系列ღ★✿ღ，提供多种口 味选择ღ★✿ღ，可以满足不同消费者和不同消费场景的需求ღ★✿ღ，主要包括微醺ღ★✿ღ、经典ღ★✿ღ、强 爽ღ★✿ღ、清爽ღ★✿ღ、轻享ღ★✿ღ、本榨等系列ღ★✿ღ，具体如下ღ★✿ღ： ①微醺系列ღ★✿ღ，该系列多为常规水果口味ღ★✿ღ，主要针对18-35岁泛人群在独处场 景下饮用ღ★✿ღ，主要包含330mL易拉罐装系列8个长线口味（白桃ღ★✿ღ、乳酸菌ღ★✿ღ、玫瑰荔 枝ღ★✿ღ、葡萄ღ★✿ღ、百香果ღ★✿ღ、乐橘乌龙ღ★✿ღ、青提茉莉ღ★✿ღ、柚柚清茶）ღ★✿ღ、250mL易拉罐装系列2 个微醺冻冻果酒（葡萄ღ★✿ღ、青梅）ღ★✿ღ。 Aღ★✿ღ、330mL易拉罐装系列长线mL易拉罐装系列微醺冻冻果酒 ②经典系列尊龙凯时人生就是博(中国)官网ღ★✿ღ，该系列主要针对年轻人聚会场所使用ღ★✿ღ。主要包含 275mL磨砂 瓶装预调鸡尾酒系列 3个口味（蓝玫瑰ღ★✿ღ、青柠青瓜ღ★✿ღ、紫葡萄）ღ★✿ღ。 ③清爽系列ღ★✿ღ，该系列主要针对18-35岁的中低频泛啤酒人群ღ★✿ღ，5度酒精度适中ღ★✿ღ， 纯净伏特加搭配清甜果汁ღ★✿ღ，满足他们在泛休闲娱乐场景下的饮用需求ღ★✿ღ，主要包含 330mL零糖罐装系列4个口味（草莓ღ★✿ღ、葡萄ღ★✿ღ、白桃ღ★✿ღ、荔枝）ღ★✿ღ。 ④强爽系列ღ★✿ღ，该系列主要针对有一定酒精饮用习惯的男性ღ★✿ღ，满足其在家放松休闲以及配餐时刻的饮用需求ღ★✿ღ，主要包含330mL8度含糖罐装系列5个口味（苹果 西打ღ★✿ღ、葡萄ღ★✿ღ、荔枝ღ★✿ღ、白桃ღ★✿ღ、茉莉青提）ღ★✿ღ、330mL8度零糖罐装系列2个口味（春雪 蜜桃ღ★✿ღ、翡翠葡萄）ღ★✿ღ、500mL8度含糖罐装系列5个口味（苹果西打ღ★✿ღ、葡萄ღ★✿ღ、荔枝ღ★✿ღ、 白桃ღ★✿ღ、茉莉青提）ღ★✿ღ、500mL8度零糖罐装系列4个口味（凤梨ღ★✿ღ、白葡萄ღ★✿ღ、柠檬ღ★✿ღ、乌 龙茶梅酒）ღ★✿ღ。 Aღ★✿ღ、330mL8度含糖罐装系列 Bღ★✿ღ、330mL8度零糖罐装系列 Cღ★✿ღ、500mL8度含糖罐装系列 Dღ★✿ღ、500mL8度零糖罐装系列 ⑤轻享系列ღ★✿ღ，该系列主要针对追求品质生活的轻熟女性ღ★✿ღ，让她们体会到不同 基酒搭配不同水果所带来的全新体验ღ★✿ღ。产品主要包括300mL瓶装系列3个口味（白 桃樱花ღ★✿ღ、冰酒茉莉ღ★✿ღ、金桂梅酒）ღ★✿ღ。 （2）烈酒业务 （未完）